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本期议息看点

  • 美联储是否开启缩表 :

    自耶伦在7月份首度放鸽后,美国通胀疲软问题、近期就业及其他数据的疲软表现将影响利率正常化的进行;但美国经济现况还是足以支撑缩表的执行,市场普遍预测9月美联储将展开资产正常化的政策。

  • 通胀疲软,就业市场萎缩 :

    8月非农表现疲软,失业率更上升,将加深美联储未来货币政策实施的难度,官员们分歧将会更严重;另外,通胀数据目前仍无回稳迹象,市场对于12月加息的预期也慢慢下滑,需留意这次会后耶伦的讲话。

  • 专家观点 :

    虽近期数据表现不佳,但依目前美国的经济现况来看,对于缩表仍能应付,但加息需更为小心谨慎。另外虽缩表利好美元,但美联储希望缩表不会给市场带来太大的冲击,因此市场波动可能不大。

  • 操作建议 :

    目前基本面结合技术面来看,仍以逢低做多为主。

往期回顾

7月会议决议 :

  • 加息结果 : 不加息
  • 缩表结果 : 不缩表
  • 利率水平 : 1%-1.25%

7月会议纪要 :

  • 01 美储联对9月宣布资产负债表缩减的时机问题持开放态度,官员们就今年内开启缩表达成共识。
  • 02 关于通货膨胀的分歧较大:多位有投票权的委员希望加息前看到通胀能升至目标的更多迹象,希望等待通胀进一步上涨。
  • 03 据CME"美联储观察":美联储9月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为1.4%,12月加息至该区间的概率为51.4%。

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FOMC委员立场

  • 哈克

    费城联储主席

  • 耶伦

    美联储主席

  • 布雷纳德

    美联储理事

  • 杜德利

    FOMC副主席

  • 塔鲁诺

    美联储理事

  • 埃文斯

    芝加哥联储主席

  • 卡什卡里

    明尼联储主席

  • 费希尔

    美联储副主席

  • 鲍威尔

    美联储理事

  • 卡普兰

    达拉斯联储主席

* 以上官员均拥有投票权

权威机构前瞻

  • 摩根大通

    从中长期来看,通胀将出现上升。预计美联储将在12月加息,明年或再加息几次,令实际利率收益率摆脱负区间;然后可能会转而注重于缩表。

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  • 荷兰国际

    我们预期通胀将稳步回升,支撑12月再加息。此外,9月将启动缩表;目前市场反应仍较温和,但不排除收益率曲线将进一步变陡。

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  • 美国银行

    通胀不会持久偏低。若货币一直偏松,可能带来资产价格泡沫,影响金融稳定。因此料美联储将于9月缩表,若经济数据给力,12月将会加息。

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  • 摩根士丹利

    美联储7月议息声明中暗示,令市场对9月缩表有更高的预期。预期9月加息步伐将会放慢,但会在12月再加息。

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历史议息结果和黄金走势回顾

  • 3月16日
  • 5月4日
  • 6月15日
  • 7月27日
  • 3月16日

    决议结果:加息25个点

    黄金走势:黄金暴力拉升近30美元,开于1201,短线触击1199后回升,在刷新日内高点1233后回落,企稳于1228。

    单手最高盈利:3400美元

  • 5月4日

    决议结果:无变动

    黄金走势:美联储偏鹰造成黄金强势下跌,开于1248.54,短线触击1253压力后加强跌势,刷新日内低点1225后企稳,最终收于1227。

    单手最高盈利:2600美元

  • 6月15日

    决议结果:加息25个点

    黄金走势:现货黄金"高台跳水”20美元。在美联储宣布加息25个基点和缩表计划后,金价从日内高点1280美元跌至1260美元下方。

    单手最高盈利:2700美元

  • 7月27日

    决议结果:无变动

    黄金走势:黄金正处在上涨格局当中,因美联储释放鸽派信息而借力使力,盘中一度拉升近20美元。

    单手最高盈利:1800美元

  • 加息 市场情绪
    乐观
    资金涌入
    美元市场
    美元升值 黄金下跌
  • 缩表 市场货币
    量减少
    市场美元
    需求提高
    美元升值 黄金下跌

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什么是美联储议息会议

美国联邦储备系统,简称美联储。
美联储议息会议也称FOMC会议,即联邦公开市场委员会会议,具有货币政策的决定权,会议决定了美元和利率的变化。

美联储议息会议内容

美联储议息会议特别注意经济成长以及通货膨胀,因此美联储议息会议的货币政策目标,在寻求经济成长及通膨两者间的平衡,据此原则订定利率目标区间。会议主要内容是决定未来的货币政策,不仅决定利息,还会有其他政策的决定。

FOMC的结构

联邦公开市场委员会,简称FOMC,隶属于联邦储备系统,FOMC由12名成员组成,拥有议息会议投票投票权,包括:联邦储备委员会全部成员七名,纽约联邦储备银行行长,其它4个名额由另外 11个联邦储备银行行长轮流担任。该委员会设一名主席 (通常由联邦储备委员会主席担任),一名副主席(通常由纽约联邦储备银行行长担任)。

什么是鹰派和鸽派

美国的鹰派带有激进的意义,鸽派有温和的意义。
鹰派:看重控制通胀,主张尽早收紧货币政策,倾向于加息。
鸽派:看重刺激就业的,偏向更长时间维持宽松的货币政策,主张较晚加息。

什么是缩表

缩表是指缩减资产负债表。通过抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式,回收基础货币。相对于加息,是更为严厉的紧缩政策。

缩表和加息对金银价格的影响

加息和“缩表”都是美联储收紧货币政策的重要工具。
加息-->市场情绪乐观-->资金涌入美元市场-->美元升值-->黄金下跌
缩表-->市场货币量减少-->市场对美元需求提高-->美元升值-->黄金下跌